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金管会一道密令 解ETF乱象 - 金融.税务 - 工商时报

国人投资ETF金额愈来愈多,但常对投资内容一知半解,造成许多乱象、投资纠纷,金管会证期局2021年已发函要求投信业者要强化“信息揭露”,但并未要求ETF追踪指数要“完全覆盖”。证期局副局长蔡丽玲指出,ETF追踪指数有“最优化”、“完全覆盖”法,但若指数多达数百档,完全覆盖“不可能”。

指数股票型基金ETF近年爆夯,2019、2020年已连续两年,规模都冲破兆元,但随著投资人愈来愈多,投资争议也增加,金管会年初出手发函要投信重视“信息揭露”,但业者却“画错重点”,以为ETF追踪指数时须采“完全复制法”。

蔡丽玲指出,今年1月底确实有发函给投信业者要求要重视“信息揭露”,包括ETF标的指数发生重大事项影响到受益人时,像是成份股档数与追踪标的档数有重大差异,或追踪标的有重大差异、常态性改变投资策略等时,就要重讯公告,加强信托契约和公开信息说明书里面的揭露,且要浅显易懂地让投资人知道。

蔡丽玲指出,ETF是被动型基金,追踪指数成份股有“完全覆盖法”、“最优化法”,有些指数成分股少可以做到100%覆盖,但有些指数成分股多达600档,就无法100%覆盖,以台湾加权指数来举例,台湾加权指数成分股多达700多档,不可能要求覆盖率100%,成本太高,所以不可能发函要求所有ETF指数成分覆盖率要达100%,也不会要求覆盖率,因为若该指数只有50档、要求覆盖50%也不太合理,要个案审查。

蔡丽玲表示,ETF追踪指数会有模型去算、降低误差率,所以证期局审核时著重的是发行计划书的合理性,而不会一体适用。

此次发函主要要求ETF出现对“受益人有重大影响”或“基金与指数表现有重大差异”等情事时,ETF经理公司应发布重大信息事项的规定办理。且ETF经理公司要检视“基金投资范围”及“标的指数”等项目之说明内容,是否浅显易懂,让投资人易于了解。